Das Geldvermögen der Deutschen ist erneut gestiegen. Zum Jahreswechsel verfügten die Bundesbürger nach Angaben der Deutschen Bundesbank über stolze 5,6 Billionen Euro. Erstaunlich dabei: Etwas über zwei Billionen Euro liegen in Spar-, Sicht- und Termineinlagen. Diese sind zwar sicher, werfen aktuell aber keine Rendite ab. „Gerade bei einem langfristigen Vermögensaufbau hat ein übersteigertes Sicherheitsbedürfnis gravierende Folgen“, warnt Frank Jordanski, Leiter des ExpertenCenters Bonn-Mitte der Sparkasse KölnBonn. „Wertpapiere, vor allem Aktien, gehören im derzeitigen Zinsumfeld zu den wenigen Anlageformen, die noch die klassische Funktion des Sparens erfüllen, bei der ich Geld zur Seite lege und es rentabel arbeiten lasse.“
 
Ein wichtiger Faktor für einen erfolgreichen Vermögensaufbau ist ein langer Anlagezeitraum, weil dadurch der Zinseszinseffekt erst richtig zum Tragen kommt. Doch mit Geduld allein ist es nicht getan. Anleger sollten auch auf eine strategische Streuung ihres Vermögens auf unterschiedliche Anlageklassen achten. Das Grundprinzip: Anleihen bonitätsstarker Emittenten sorgen für Stabilität im Depot, Aktien für höhere Renditen. Immobilien- und Rohstoffinvestments sind die Zutaten, um gerade bei größeren Vermögen das Portfolio abzurunden.
 
Wiederanlage oder Ausschüttung?
Bei der Aufteilung der Vermögenswerte spielt neben der Anlagedauer auch die Risikoneigung eine Rolle. Dabei gilt: Je länger der Horizont, desto höher kann auch der Anteil offensiver Investments wie etwa Aktien ausfallen. Wer hier bei der Suche nach der richtigen Balance unsicher ist, kann auf die Hilfe eines Wertpapierexperten zählen, der die wichtigsten Fragen in einem strukturierten Anlageprozess klärt. „Dabei gilt es auch zu berücksichtigen, wie schnell Kunden über ihr Geld verfügen können wollen sowie die Frage, ob laufende Erträge etwa in Form von Dividenden automatisch wiederangelegt oder regelmäßig ausgeschüttet werden sollen“, sagt Jordanski. Aktien sind auch in dieser Hinsicht eine Alternative zu sicheren Anleihen geworden, die selten mehr als ein oder zwei Prozent abwerfen. Viele substanzstarke Unternehmen bieten dagegen Ausschüttungsrenditen von drei bis vier Prozent.
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Ein Anlagerezept, das sich gerade in der momentanen Niedrigzinsphase bewährt machen kann, ist die Aufteilung des Vermögens auf Aktien und Anleihen. Je nach Sicherheitsbedürfnis wird dabei ein Aktienanteil von zum Beispiel 25, 50 oder 75 Prozent gewählt. Um nicht Gefahr zu laufen, bei der Auswahl der Einzelwerte danebenzuliegen, bietet es sich an, den Aktienanteil über Fondsinvestments abzudecken. Denn die Verteilung des Kapitals auf verschiedene Branchen, Länder, Regionen oder Indizes wie etwa den Euro Stoxx 50 (siehe "Wissen") sorgt automatisch für eine breite Streuung, was das Verlustrisiko senkt. Gleichzeitig können aktiv gemanagte Fonds die Aussicht auf ein Renditeplus verbessern. „Sie haben den Vorteil, dass sich ein Profi um die Verwaltung des Geldes kümmert und gezielt Chancen an den Börsen nutzen kann“, erläutert Jordanski.
 
Bequemes und flexibles Investment
Bei vielen Fonds ist der Einstieg im Rahmen eines Sparplans bereits ab 50 Euro möglich. Kunden der Sparkasse KölnBonn können diese bequem über ihr normales Wertpapierdepot abschließen. So reichen schon 200 bis 300 Euro im Monat aus, um ein gut strukturiertes Depot aufzubauen, das nur wenig Hege und Pflege benötigt: Anleger müssen nur von Zeit zu Zeit prüfen, ob die Aktien- und Anleiheanteile noch der gewünschten Aufteilung entsprechen, und gegebenenfalls nachjustieren. Zusätzlicher Vorteil: Der Anleger muss sich nicht mit der Frage des richtigen Einstiegszeitpunkt beschäftigen. Das ist vor allem bei einem Investment in stärker schwankenden Aktienmärken von Nutzen. Denn wer Monat für Monat einen festen Betrag anlegt, kauft zwar zu hohen Kursen wenig Fondsanteile, erwirbt aber auch mehr Anteile, wenn die Kurse niedrig sind. Unter dem Strich ergibt sich so häufig ein niedriger Durchschnittspreis.
 
Ein weiteres Plus von Fondssparplänen ist ihre hohe Flexibilität. "Sparer können jederzeit ihre Beiträge erhöhen und senken oder mit einer Rate aussetzen", sagt Wertpapierexperte Jordanski. "Und wenn sich ihre Lebens- oder Einkommenssituation ändert, können sie ihre Anteile auch schnell und unkompliziert umschichten – oder aber das gesamte oder einen Teil ihres Geldes entnehmen."

Einer der bekanntesten Indizes ist der Euro Stoxx 50. Er spiegelt seit seiner Auflage im Jahr 1991 die Entwicklung der 50 nach Börsenkapitalisierung und Aktienumsatz wichtigsten Unternehmen der Eurozone wider. Die breite Streuung macht ihn auch für ein Investment über Fonds und Zertifikate attraktiv. Der Anteil der marktschwersten Titel liegt unter fünf Prozent. Alle wichtigen Branchen wie Industrie, Technologie und Finanzen sind in ihm vertreten – und das viel gleichmäßiger, als es beim bekannten nationalen Pendant, dem Deutschen Aktienindex Dax, der Fall ist.

 

Frau Grospitz, viele Menschen haben keinen Überblick, wie viel Geld ihnen im Alter zur Verfügung stehen wird. Was lässt sich hier tun?
Zunächst sollte sich jeder damit beschäftigen, welchen finanziellen Bedarf er im Alter aller Wahrscheinlichkeit nach hat. Als Faustregel gilt: 80 Prozent vom letzten Nettolohn werden benötigt, um den Lebensstandard im Ruhestand zu halten. Zum zweiten gilt es vorausschauend zu planen. In einer durchdachten Altersvorsorge sollte die gesetzliche Rente zwar meist weiterhin der größte, aber letztlich nur einer von mehreren Bausteinen sein.
 
Welche Möglichkeiten gibt es denn noch?
Zum einen die betriebliche Altersvorsorge. Bereits seit dem Jahr 2002 hat jeder pflichtversicherte Arbeitnehmer einen Anspruch auf eine sogenannte Entgeltumwandlung. Das heißt, er kann einen Teil seines Bruttogehaltes steuer- und sozialabgabenfrei zum Beispiel in eine Direktversicherung oder einen Pensionsfonds einzahlen – je nachdem, welche Möglichkeiten der Arbeitgeber anbietet. Erfreulicherweise macht der Gesetzgeber die betriebliche Altersvorsorge ab dem kommenden Jahr attraktiver. Von der Reform des Betriebsrentenrechts profitieren Arbeitnehmer und Betriebe gleichermaßen. Wenn der Arbeitgeber hier nicht selbst aktiv wird, hilft in der Regel ein Hinweis an den Betriebsrat.
 
Das allein wird aber nicht reichen, oder?
Das steht zu befürchten. Jeder Bürger sollte daher die staatlichen Fördermöglichkeiten so gut wie möglich nutzen. Bei der Riester-Rente etwa werden Einzahlungen durch staatliche Zulagen ergänzt. Damit lässt sich nicht nur Vorsorge für den Erwerb oder die Modernisierung von Wohneigentum treffen, sondern es können auch die Chancen der Wertpapiermärkte genutzt werden – und der Vertrag lässt sich auch in eine betriebliche Altersvorsorge integrieren. Über die staatlich geförderten Vorsorgemaßnahmen hinaus empfiehlt es sich selbstverständlich, auch in Eigenregie Vermögen aufzubauen.
 
Wie kann ich denn das richtig tun?
Fondssparpläne sind da eine sehr gute Möglichkeit. Denn damit kann der Anleger in chancenreiche Wertpapiere, wie etwa Aktien, investieren. Gleichzeitig zeichnen sich Fonds durch eine breite Streuung aus. Dadurch verringert sich das Risiko, mit einzelnen Papieren "danebenzuliegen". Gerade die deutschen Sparer neigen im internationalen Vergleich leider zu einer sehr konservativen Anlagestrategie. Dabei sind insbesondere bei der langfristigen Geldanlage – und diesen Anlagehorizont haben ja Vorsorgesparer – Aktien unverzichtbar, wenn in der Niedrigzinsphase noch auskömmliche Renditen erzielt werden sollen. Laut der Studie "Lebensstandard im Alter sichern - Rentenlücke mit Aktien schließen" beträgt etwa die historische Wahrscheinlichkeit, dass man über einen Zeitraum von 15 Jahren mit einem Dax-30-Sparplan Gewinn erwirtschaftet, 99,8 Prozent. Ein langer Atem zahlt sich also häufig aus.


Monika Grospitz, Wertpapierexpertin im ExpertenCenter Köln-Mitte der Sparkasse KölnBonn

Die Steuerregeln für hierzulande zum Vertrieb zugelassene Fonds ändern sich zum 1. Januar 2018. Auf in Deutschland erzielte Dividenden- und Mieterträge sowie Gewinne aus dem Verkauf deutscher Immobilien müssen die Anbieter künftig Körperschaftsteuer zahlen. Bislang hat der Fiskus diese Erträge auf Fondsebene verschont und seinen Anteil nur von den Privatanlegern verlangt. Damit für sie die Steuerbelastung unter dem Strich nicht steigt, bleibt ein Teil der Erträge und  Kursgewinne, die beim Verkauf von Anteilen erzielt werden, steuerfrei. Das gilt allerdings nur für Aktien-, Misch- und Immobilienfonds, die überdies einige Voraussetzungen erfüllen müssen. Die Berater der Sparkasse KölnBonn informieren ihre Kunden in den kommenden Wochen ausführlich darüber, was die neuen Regeln konkret für Fondsanleger bedeuten.
 

Bis in den Sommer hinein haben sich die Aktienkurse leicht abwärts entwickelt. Belastend wirkten in dieser Phase die Unwägbarkeiten der US-Politik, der zeitweise erneut schwache Ölpreis und sich verdichtende Hinweise darauf, dass die Europäische Zentralbank in absehbarer Zeit ihre bislang expansive Geldpolitik eindämmen wird. Die Wirkung dieser Belastungsfaktoren ist mittlerweile verblasst. Stattdessen sind in den zurückliegenden Wochen zunehmend gute Konjunktur- und Unternehmensdaten in den Vordergrund gerückt. Dadurch haben sich die Kurse an vielen Aktienmärkten erholt. Der europäische Leitindex Euro Stoxx 50 beendete das dritte Quartal per saldo sogar mit einem Plus (siehe Grafik). Viele Schwellenländerbörsen schnitten sogar noch etwas besser ab als die etablierten Märkte.

Dargestellter Zeitraum: 01.01.2017 bis 30.09.2017 in Prozent; indexiert 01.01.2017 = 100 Punkte
Sparkasse KölnBonn; Quelle: Datastream

Frühindikatoren im positiven Bereich
Das positive Umfeld für Aktien sollte noch längere Zeit bestehen bleiben. Die politische Situation in der Eurozone hat sich spürbar beruhigt und dürfte erst mit den Wahlen in Italien im Frühjahr 2018 wieder stärker in den Vordergrund rücken. Die jüngste Krise um Katalonien wird zwar an den Märkten als Störfaktor wahrgenommen. Aber es wird nicht mit einer tatsächlichen Abspaltung der Provinz von Spanien gerechnet, zudem wäre die ökonomische Belastung für die Eurozone minimal. Die Stimmung im Unternehmenssektor ist auf einem hohen Niveau weiterhin ausgesprochen positiv.

Die konjunkturellen Frühindikatoren liegen unverändert im positiven Bereich. Das Wirtschaftswachstum in der Eurozone hat sich in den vergangenen Quartalen stetig beschleunigt und steht auf stabilem Fundament. Gleichzeitig ist davon auszugehen, dass die Inflationsrate in Euroland noch für geraume Zeit deutlich unter der Zielmarke der EZB von etwa zwei Prozent bleiben wird. Unter diesem Gesichtspunkt gibt es für die Währungshüter objektiv gesehen keinen Grund für einen schnellen Kurswechsel in ihrer bislang expansiven Geldpolitik. Erst im kommenden Jahr wird die Notenbank ihre Anleihekäufe wahrscheinlich sukzessive zurückfahren. Somit bleiben die geldpolitischen Rahmenbedingungen für europäische Aktientitel insgesamt unterstützend.
 
Höherer Euro-Wechselkurs ist eingepreist
Auf Unternehmensseite wird sich zwar der seit dem vergangenen Jahr anhaltende Aufwärtstrend bei den Gewinnen leicht abschwächen. Grundsätzlich bleibt er aber intakt. Auch von dieser Seite bekommen die Aktienbörsen also Rückhalt. Der zuletzt gestiegene Euro-Wechselkurs ist weitgehend in den Kursen eingepreist. Dass die Gemeinschaftswährung weiter aufwertet, erscheint unwahrscheinlich angesichts der Tatsache, dass die US-Notenbank im Vergleich zur EZB eine deutlich straffere Geldpolitik verfolgt. Sowohl aus fundamentaler Sicht als auch angesichts fehlender Anlagealternativen spricht daher vieles dafür, dass Anleger an ihren bestehenden Aktienpositionen festhalten sollten. Viele Titel sind nach den jüngsten Kursgewinnen jedoch ambitioniert bewertet. Daher fehlt es etwas an Phantasie für weitere deutliche Kursgewinne in den kommenden Monaten.